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一汽轿车变成一汽集团的商用车上市平台 9年同业竞争问题得以解决

2020-03-16 10:29:00 来源:证券日报网

3月12日,一汽轿车发布公告称,公司已收到证监会核发的《关于核准一汽轿车股份有限公司重大资产重组及向中国第一汽车股份有限公司发行股份购买资产的批复》。随着一汽轿车完成重大资产重组,乘用车业务与上市公司剥离,资产置换后的一汽轿车将变成一汽集团的商用车上市平台,一汽股份内部一汽轿车与一汽夏利存在9年的同业竞争问题得以实质性解决。

《证券日报》记者了解到,关于一汽轿车的重大资产重组方案早在去年4月份就已公布,一汽轿车将拥有的除财务公司、鑫安保险股权及部分保留资产以外的全部资产和负债转入新成立的子公司轿车有限后,将轿车有限100%股权作为置出资产,与一汽股份持有的一汽解放100%股权中的等值部分进行置换。通过资产重组的方式,未来一汽轿车的主营业务将从乘用车的研发、制造和销售,变更为商用车的研发、制造和销售。

根据公告披露信息,一汽解放100%股权作价270.09亿元,一汽轿车有限100%股权作价50.88亿元,二者差额为219.21亿元,将通过一汽轿车以发行股份和支付现金支付。其中199.21亿元对价由一汽轿车以6.68元/股发行股份的形式支付,其余对价以现金支付,一汽轿车同时拟配套募资不超35亿元。

另一方面,一汽夏利也在为解决同业竞争的问题广施计策、动作频频。一汽股份在接连剥离出一汽夏利的优质股份后,将其持有的一汽夏利43.73%股份无偿划转至中国铁路物资股份有限公司。同时,一汽夏利又购买中铁物晟98.11%股权,公司主营业务也随之改变,至此,一汽集团多年遗留的同业竞争问题终于得以解决。

事实上,被称作汽车界“共和国长子”的一汽集团,相比上汽集团、广汽集团和长安汽车,整体上市之路走得极为缓慢而艰难,频频错过整体上市的最佳窗口期。

早在2010年,为实现整体上市,一汽集团实施主业重组改制,成立了一汽股份,同时承诺“五年内解决旗下一汽轿车与一汽夏利同业竞争问题”,该承诺不可撤销。按照该承诺,一汽股份应最迟在2016年6月28日前解决上述问题。然而,由于承诺无法兑现,一汽股份多年来始终招致大批中小股东的诟病,也引发了包括深圳证券交易所、吉林证监局、天津证监局等监管部门的持续关注。

到了2019年,一汽股份转换思路,改由通过重组一汽轿车,解决阻碍一汽整体上市的同业竞争问题。与此同时,在去年底,一汽集团还对旗下长期亏损的一汽吉林实行了增资扩股,撤出大部分资金,放弃了大股东的地位。作为资产重组的一部分,彼时被业内解读为,一汽集团的上市路径渐明。

在业内人士看来,一汽集团整体上市能否实现,极大地考验企业和领导的执行和管理能力。有接近一汽集团人士向《证券日报》记者表示:“一汽身为‘共和国长子’,位于东北老工业基地,肩负了巨大的‘企业办社会’职能,这些机构的剥离割除,会面临家属安置等一系列问题。”其表示,东北老工业基地的体制、机制和利益交织是问题的核心。另外,公司内部管理层的变化、汽车市场增长放缓、近年来证券市场动荡,也被认为是导致整体上市难产的重要原因。

对此,一汽轿车方面表示,置入资产的盈利能力和资产规模有望进一步提升,为上市公司的持续经营提供坚实保障。至于一汽集团究竟将以何种方式实现整体上市,目前仍没有具体方案透露。

“解决与夏利的同业竞争只是其一。”资深汽车分析师林示认为,随着一汽轿车旗下一汽奔腾、一汽马自达业务被置换至一汽股份旗下,一汽股份已囊括了集团旗下最主要合资品牌与自主品牌的乘用车业务。而“主要业务的集中,才是对集团整体上市最关键的布局。”

数据显示,一汽集团2019年整车销售共346.4万辆,同比增长1.3%。营业收入6200亿元,同比增长4.4%,利润总计440.5亿元,同比增长2.2%。这其中,一汽大众销量占比高达61.5%,一汽丰田占比也高至21.3%。

林示强调道,完成资产腾挪后,一汽集团本身的自主品牌实力将成为其长远发展的关键所在。而事实上,集团也已经开始发力自主品牌建设----红旗品牌的“346”(3年达成40万辆、利润6%)计划以及奔腾品牌的“310”(3年达成100万辆、利润率0即扭亏)目标,已经体现出了其全力提振自主品牌的决心。

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