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新力控股:新登陆 力证强

2020-04-03 11:32:24 来源: 财讯界

要想迅速被了解并接受,第一印象尤为重要。

2010年成立的新力控股(02103.HK),当年在江西南昌购下第一幅地块,2012年发展成首个住宅物业项目,打响进军房地产业的第一枪。谁也想不到,快速发展的新力控股在2019年11月15日去港交所敲了响亮的一钟,打响进军资本市场第一枪。

2019年,新力控股的合约销售额突破900亿大关,以28.6%的增速增至914.23亿元,在中指的中国房地产开发企业排名中都进入了TOP30,位列第29位。

支撑这位资本市场新生打响第一枪的,远不止销售业绩的惊喜。

一炮打响:业绩新高 盈利能力提升

万箭齐发才更能吸引关注。

来源:业绩公告

按地区划分,新力控股大本营江西依然占据总权益销售额的半壁江山。值得注意的是,由于近几年新力控股全国化布局效果明显,2019年在大湾区的权益销售额突破百亿,增至107.73亿元,占比23.9%。

来源:业绩公告

销售业绩之外,新力控股的盈利指标也为上市第一份成绩单增色不少。

利润方面,2019年新力控股毛利约为79.99亿元,同比增长154.5%;毛利率为29.6%,维持行业平均水平;年内溢利创历史新高,达20.14亿元,同比增长约263%;母公司拥有人应占核心利润为18.53亿元,同比增长约485.2%;拟派末期股息每股13分,相当于母公司拥有人应占核心利润的25.1%。

来源:业绩公告

数据显示,过去四年,新力控股一直保持快速增长。2016-2019年,收入规模从22亿跃升至近270亿,年复合增长率为129.8%。同期利润增速更高,年复合增长率达到148.7%。

二线深耕:重仓四大区域 助力全国化

比打江山更难的,是守江山。

按照区域划分,在2019年新力控股权益销售额分布在全国四大区域,江西省、大湾区、华中华西、长江三角洲占比分别为54.3%、23.9%、11.1%、10.7%。同期,新力控股的土储分布更为均衡,江西省、长三角、大湾区及其他中西部核心城市权益土储建筑面积分别占比约33.1%、17.3%、32.5%及17.1%。

业绩公告显示,2019年,新力控股新拿地36块,新增土储权益面积约为261.3万平方米,权益土地成本约194亿。新增土地中,华中华西及其他板块占16幅、长三角区域占12幅、江西省占7幅、粤港澳大湾区占3幅。

从城市布局来看,二线城市占比超过80%,一线城市占比12%,上海、广州、深圳、苏州、南昌、成都、合肥、无锡、中山等,均有新获取项目。

值得注意的是,36幅地块中,25幅通过招拍挂获取,11幅通过收并购获取。这表明,新力控股的拿地方式也更趋于多元化。

在拿地方面,新力控股投资策略清晰,并且有严格的拿地准则:第一,深耕四大区域,同时建立区域、城市、板块的投资体系,确保布局精准;第二,拿地方式平衡,招拍挂、资源勾地并重,以提升土地品质和项目利润水准;第三,坚持合作,着重操盘以我为主且可以降低竞争、互补优势的项目,从而与合伙人分摊风险,借此最终强化服务品质和竞争优势。

截至2019年12月31日,新力控股总土储达1509万方,拥有117个项目,覆盖36个城市。按可售货值计,约85%的土储分布在一二线城市,未来利润增长空间充足。

值得一提的是,新力控股近几年一直发力大湾区的布局。业绩报告显示,2019年新力控股在整个大湾区应占权益土地储备面积为490万平方米,占总应占权益土地储备的32.5%。

来源:新力控股官方

大湾区下属城市之一惠州有优越的地理位置与可发展土地资源,为临深片区唯一不限购城市,新力控股也瞅准时机积极布局惠州,2019年新力控股在惠州排名第四,市场占比达3.7%。

来源:业绩公告

通过多年坚持城市深耕、区域深耕战略,起家江西的新力控股似乎已经摆脱过于依赖大本营的局面,土储布局更加均衡和多元化,可以支持公司未来持续的长远发展,从而实现从区域性房企到全国性房企的转变。

三箭齐发:降负债 增融资 涨股价

前行路上,多钱少债,才能走得轻松。

高周转策略为新力控股带来规模快速增长的同时,势必会带来负债增多的负担。庆幸的是,新力控股早有应对这些负担的准备。登陆资本舞台的新力,运用这个“跳板”不断优化债务结构、降低融资成本。

融资方面,新力控股在2019年11月上市之初,通过IPO募资23亿港元外,还发行了在岸人民币和离岸美元公司债,融资渠道自上市之后进一步拓宽。

数据来源:业绩公告

2019年,新力控股的财务杠杆控制得当。业绩公告显示,2019年,新力控股净负债率大幅减少至67%,较2018年大降171个百分点,同时新力控股表示未来有信心将净负债率维持在80%以内。净有息负债下降17个百分点,加权平均债务成本为9.2%,较2018年减少0.1个百分点,。

总资产方面,2019年新力控股增长24%至962.23亿元,现金及银行结余为165.99亿元,同比增长约64.9%。同时,截至2019年12月31日,公司的金融机构授信总额为739亿元,其中未使用授信额度和未提取额度为497亿元。

在资本市场方面,新力控股已获恒生指数有限公司选定,为恒生综合指数之成分 股。同时,新力控股已获选为深港通下港股通向交易的合格股票之一。由于资本市场的良好表现,招银国际近期给予新力控股的目标价为4.83港元。

紧随上市后就获纳入恒生综合指数,并调入深港通,这些都表明了新力控股的投资价值及资本市场对其的成长性、财务状况及未来发展的高度认可。

对于未来发展,新力控股表示,目标是不断进行资本结构优化,通过密切监控及控制现金流,对成本进行有效控制,更有效地利用营运资金并维持企业稳健的利润率,最终实现企业资本的持续有效利用以及保持长期增长。

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